安菲云最新資訊：從得到，到滴滴，互聯(lián)網(wǎng)從來(lái)不缺新興的獨(dú)角獸行業(yè)，他們這些獨(dú)角獸行業(yè)的估值到底怎么計(jì)算的?這些企業(yè)估值的正確打開(kāi)方式是什么?

從投資者看價(jià)值：現(xiàn)金流、風(fēng)控“為王”

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)從不缺乏新鮮故事和新潮理念，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目如雨后春筍般涌現(xiàn)。頂著新概念、新IP在資本市場(chǎng)大肆圈錢(qián)、迅速擴(kuò)張，考量其背后值得市場(chǎng)投資的估值邏輯、估值合理性才是重中之重。

某專(zhuān)家告訴安菲云小編表示，估值要從價(jià)格與價(jià)值談起。所謂在行業(yè)里面無(wú)論是投資，投A輪、B輪、C輪，還是已經(jīng)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，很多時(shí)候我們看的是價(jià)格，包括我們討價(jià)還價(jià)中我們說(shuō)的價(jià)格。價(jià)格的確定是市場(chǎng)上所有消費(fèi)者就對(duì)價(jià)值不同的認(rèn)可體現(xiàn)的供需的平衡。我們看一個(gè)公司，看一支股票，我們看到的價(jià)值一定不是從消費(fèi)者的角度，一定是從投資人的角度。

不管哪一類(lèi)公司、投資者，投資股票和公司更多是用財(cái)務(wù)的方式來(lái)看它的回報(bào)，看它的價(jià)值，從分析的角度來(lái)說(shuō)就是看財(cái)務(wù)。

這個(gè)價(jià)值是一個(gè)明確的內(nèi)在價(jià)值，用傳統(tǒng)的方式就是現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)。某專(zhuān)家表示，一般來(lái)說(shuō)在金融行業(yè)里面估值是兩大類(lèi)，一個(gè)是絕對(duì)估值法，就是現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。主要是兩個(gè)主要變量，一個(gè)是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的估計(jì)，未來(lái)會(huì)產(chǎn)生多少的現(xiàn)金流，二是它的潛在風(fēng)險(xiǎn)是什么樣的。

以流量來(lái)定價(jià)：用戶(hù)留存、變現(xiàn)成“痛點(diǎn)”

對(duì)于不了解、不熟悉的事物想理解、抓住它是人類(lèi)的屬性。某專(zhuān)家提供一種新的方法，即以流量為核心，用流量來(lái)定價(jià)。

不過(guò)有個(gè)問(wèn)題擺在眼前。某專(zhuān)家分析，首先，流量不代表變現(xiàn)能力。流量產(chǎn)生了能不能變成現(xiàn)金流，因?yàn)楣乐底罱K的基礎(chǔ)是要變現(xiàn)，你永遠(yuǎn)不產(chǎn)生現(xiàn)金流那你這個(gè)公司絕對(duì)沒(méi)有價(jià)值。就算有接盤(pán)俠，但是可以接多長(zhǎng)時(shí)間?第二，紅包補(bǔ)貼，很多流量就是在補(bǔ)貼下產(chǎn)生的，所以很多企業(yè)在估值前，比如在B輪投資前或者C輪投資前把流量燒上去，然后下一輪融資就可以給一個(gè)好的估值，所以補(bǔ)貼也作為一個(gè)很重要的因子在流量當(dāng)中體現(xiàn)。正因?yàn)橛幸恍┝髁渴茄a(bǔ)貼出來(lái)的，所以不具有估值性，而且波動(dòng)是很大的。

網(wǎng)紅估值也是產(chǎn)生現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，主要分為流量?jī)r(jià)值和認(rèn)同價(jià)值。

那當(dāng)網(wǎng)紅既有流量又有認(rèn)同的時(shí)候，哪一類(lèi)收入對(duì)估值的影響更大?是廣告還是認(rèn)同?

某專(zhuān)家通過(guò)數(shù)據(jù)分析，廣告產(chǎn)生的估值是很小的因素，更多是認(rèn)同產(chǎn)生的價(jià)值對(duì)他的估值影響大，真正的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)其實(shí)是要?jiǎng)?chuàng)造認(rèn)同價(jià)值。另外，某專(zhuān)家認(rèn)為，網(wǎng)紅估值最大的特點(diǎn)之一是網(wǎng)紅的生命周期非常短，下降特別快，所以“其興也勃焉其亡也忽焉”絕對(duì)是適合網(wǎng)紅的特點(diǎn)。所以對(duì)于網(wǎng)紅投資一定要投得早，等他起來(lái)就不要再投了，再投一定是接盤(pán)俠。總體而言，在網(wǎng)紅還是一個(gè)非常新鮮事物的時(shí)候成功概率還高一點(diǎn)，現(xiàn)在網(wǎng)紅的成功概率非常小。

對(duì)此，某專(zhuān)家對(duì)這類(lèi)網(wǎng)紅的估值進(jìn)行了一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié)。首先對(duì)他的客戶(hù)要進(jìn)行區(qū)分，他是有各個(gè)不同的類(lèi)似的客戶(hù)對(duì)他的利潤(rùn)貢獻(xiàn)比重是不一樣的。第二，變現(xiàn)能力有三個(gè)步驟，首先要產(chǎn)生流量。第二，在流量和認(rèn)同方面認(rèn)同是經(jīng)濟(jì)效益更大，所以認(rèn)同是第二步。第三步是如何規(guī)劃化，可持續(xù)性地產(chǎn)生認(rèn)同的變現(xiàn)。

在新興行業(yè)渠道的業(yè)態(tài)下，創(chuàng)業(yè)者越早入場(chǎng)，它的流量成本越低。在流量疊加、資本紅利時(shí)期，不管哪種粗放式經(jīng)營(yíng)背后總有資本支撐，一旦度過(guò)流量爆炒，資本市場(chǎng)寒冬之際，企業(yè)終究要回歸商業(yè)本質(zhì)。

本文由安菲云官網(wǎng)發(fā)布，本文作者：怪味豆阿姨。

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